Medidor del miedo de Wall Street registra retroceso récord tras fuerte repunte

El indicador de la ansiedad de los inversionistas más seguido en Wall Street sigue retrocediendo rápidamente desde los niveles de pánico, lo que sugiere que los inversores podrían estar volviendo a las estrategias que apuestan por una baja volatilidad de las acciones, a pesar de que la renta variable sufrió una liquidación este mes.

El índice de volatilidad Cboe cayó a 16.31 el miércoles, su nivel más bajo desde principios de mes. El índice llegó a 65 el 5 de agosto y ese día cerró en su nivel más alto en cuatro años, 38.57, ya que los inversionistas agitaron los mercados al deshacer varias posiciones masivas, como el carry trade financiado con yenes.

Si el nivel del índice se mantiene al cierre, las siete sesiones bursátiles que tardó el VIX en volver a su promedio a largo plazo de 17,6 serán la caída más rápida del índice desde 35, un nivel asociado a un alto grado de temor. Según un análisis de Reuters, los retrocesos similares en el llamado indicador del miedo han tardado un promedio de 170 sesiones en producirse.

Algunos expertos en opciones creen que el rápido retroceso indica que los inversores han vuelto a las estrategias que apuestan por la calma de los mercados para obtener beneficios. Entre ellas se encuentra la operación de dispersión, en la que los inversores tratan de aprovechar la diferencia entre la volatilidad a nivel de índice y la volatilidad en opciones de acciones individuales, según los analistas.

"Lo que vimos (el 5 de agosto) fue una confluencia única de acontecimientos", dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. "Creo que también es bastante notable la rapidez con que todo el mundo volvió al mismo libro de jugadas que les ha estado funcionando una vez que se estableció que esos eventos parecen ser temporales".

El S&P 500 ha subido un 5% desde su nivel de cierre del 5 de agosto, mientras que el Nasdaq Composite, de fuerte componente tecnológico, ha avanzado un 6% desde el cierre de ese día. Ambos han escalado un 14% en el año.

El brusco retroceso del VIX también respalda la idea de que la subida récord de la semana pasada se debió a factores técnicos y no a la preocupación a largo plazo por el crecimiento mundial, según los analistas.

El VIX, que se calcula a partir de las cotizaciones de las opciones del S&P 500 en tiempo real, puede haber subido excesivamente debido a la menor liquidez en las horas previas al mercado del 5 de agosto, según los participantes en el mercado.

La repentina ruptura de meses de calma bursátil también puede haber sacudido a algunos inversores que habían apostado en varias opciones por la continuidad de la calma del mercado y se apresuraron a salir de esas posiciones, amplificando aún más la subida del VIX.

"Se trató mucho más de cuestiones de estructura del mercado... de operadores de volatilidad a corto que se vieron obligados a cerrar cuando las cosas se habían puesto en su contra, y realmente no se trató de un verdadero shock fundamental", dijo Michael Purves, director de Tallbacken Capital Advisors.

"Si tuviéramos un repunte del VIX debido a algo realmente malo en la economía o en el mundo, no veríamos este tipo de desplome del VIX desde un nivel tan alto", dijo Purves.