S&P 500 (EU), en nuevos máximos

Invertir en conocimientos produce siempre los mejores intereses.

Benjamin Franklin.

MEJORES REPORTES, OPTIMISMO COMERCIAL Y PERSPECTIVA DE BAJA EN TASAS. El S&P 500 alcanzó al inicio de la semana anterior nuevos máximos históricos, impulsado por las fuertes ganancias y el progreso comercial de EU y China. El Índice S&P representativo de 500 empresas de distintos sectores alcanzó el pasado lunes 28 de octubre 3,039.42 pts, cerrando por encima de 3,027.98, el récord establecido el 26 de julio. Estrategas internacionales coinciden en señalar que “El mercado le está enviando un mensaje muy fuerte: las acciones cíclicas se están recuperando y tienen un rendimiento superior. Si la economía llegara a un parche realmente malo, estas acciones no se recuperarían”. El martes 29 de octubre, el mercado se mantiene al alza.

DE LAS EMPRESAS REPORTADAS AL 3T19, 78% SUPERA EXPECTATIVAS. Las acciones en EU han recibido un impulso recientemente de ganancias mejores de lo esperado. De las 206 compañías de S&P 500 (41.2%) que informaron hasta el mismo lunes 28 por la mañana, 78% ha superado las expectativas de los analistas. La utilidad neta del Índice S&P 500 promedia una baja de -2.0% vs un estimado de caída cercano a -4.0 por ciento.

SIN RECESIÓN Y TASAS A LA BAJA. El movimiento del lunes a un máximo histórico es considerado uno de los más largos de la historia, no sin presentar correcciones importantes en los últimos meses. Estamos por terminar el noveno año de alza, aunque los periodos históricos más largos han sido de 13 y 15 años (años 40 y 60, respectivamente). Los ciclos de alza bursátil en EU históricamente han cambiado de tendencia por dos razones fundamentales: 1) recesiones económicas; y 2) ciclos de alzas en las tasas de interés de la Reserva Federal (Fed). ¡En este momento, no es en caso! EU presenta sólo una desaceleración que buscará revertir el próximo año por estrategias electorales, mientras que las tasas de interés del país del norte han presentado tres bajas consecutivas. Justo una medida para reactivar la economía.

CADA 25pb DE BAJA MEJORA EN PROMEDIO 6.0% EL PROMEDIO DE PRECIOS OBJETIVOS. El pasado miércoles 30 de octubre la Fed validó la expectativa de una tercera baja consecutiva en las tasas de interés. El titular del banco central, Jerome Powell, no se comprometió a nuevas bajas. Insistió en monitorear la evolución de indicadores antes de decidir nuevas bajas, aunque señaló que no ve un escenario de nuevas alzas de tasas pronto. Cabe recordar que cada 25pb de baja implica en promedio una mejora de 6.0% en precios objetivos.

FAVORABLE PERSPECTIVA PARA CIERRE DE AÑO. Internacionales señalan: “Con la temporada de ganancias de EU produciendo una serie de resultados positivos y los inversionistas posicionando una aversión al riesgo extrema junto con las tasas de interés reales negativas, creemos que hay una ventaja adicional para las acciones”. La mejora en el frente comercial entre EU y China también ha mejorado el sentimiento de los inversores recientemente. Funcionarios estadounidenses y chinos dijeron que estaban “cerca de finalizar” algunas partes de un acuerdo comercial. La agencia de noticias estatal china Xinhua también señaló el progreso en el comercio. Noviembre-enero es tradicionalmente favorable para los mercados por el posicionamiento de inversiones (estrategias) para el nuevo año.

Es socio fundador de SNX, Constructores de Patrimonio. Puedes escribir tus comentarios y dudas al correo cponce@snxsinexcusas.com