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Deuda de corporativos mexicanos, manejable
Sólo 10% de la deuda de empresas está en dólares.
La deuda de corporativos de México es la octava más alta entre los pasivos que administran 19 emisores no financieros de países emergentes, equivalente a unos 6.9 puntos del PIB, estima el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por su sigla en inglés).
Pero su composición limita la exposición al deterioro de las condiciones financieras externas, la disposición de liquidez y el fortalecimiento del dólar, acotan.
En el reporte trimestral dedicado a la Deuda de las Economías Emergentes (EM Debt Monitor), detallan que sólo 10% de los pasivos contratados por los corporativos mexicanos está en dólares de Estados Unidos; menos de 2% se colocó en euros y cerca de 1% ha sido emitido en otro tipo de divisa extranjera.
El grueso de las obligaciones de emisores no financieros en México está contratado en moneda local, lo que deja un importante margen de maniobra para su servicio, tal como sucede en la mayoría de los pasivos de corporativos emergentes, indican.
En el informe destacan que entre las 19 economías emergentes objeto del análisis, la deuda de los corporativos se aproxima a 32% del PIB. Una proporción que por primera vez supera la que gestionan emisores similares de economías avanzadas.
El endeudamiento en que han incurrido los emisores corporativos de México desde fines del 2014 ha tenido una variación mínima en puntos del PIB, mucho menor a 0.5 por ciento.
Esta contratación de pasivos por parte de las empresas, contrasta con la registrada por emisores no financieros de Brasil, que en el mismo lapso se ha incrementado en 9 puntos del PIB, o la de Rusia, que incrementó 5% del Producto.
Las mayores obligaciones de corporativos emergentes se ubican en Asia, en Hong Kong, correspondientes a 21 puntos de su PIB; China, equivalente a 20 puntos del Producto; Singapur, con 18% del Producto y Tailandia.
Madurez manejable
Según el análisis del IIF, que es la mayor asociación de instituciones financieras de operación mundial, alrededor de 450,000 millones de dólares de la deuda de mercados emergentes madurará en el 2016 .
Y una tercera parte de esta cifra está denominada en dólares, lo que representa un claro riesgo ante el fortalecimiento de la divisa verde y el endurecimiento de las condiciones financieras.
Y aunque no precisan la situación de México en cuanto al calendario de pagos de sus corporativos, no lo incluyen entre los cuatro que sí deben de pagar el año entrante, que son China, Hong Kong, Rusia y Brasil.
El IIF es la mayor asociación internacional de instituciones financieras de operación mundial. Entre sus miembros activos se encuentran Dubai International Finance Center; Bank of China, China Taping, Wells Fargo, Santander, Standard & Poors, Principal, Moodys Investor Service; MetLife, Banorte, BBVA, entre otros.
