Economía estadounidense, en “territorio desconocido”

Las autoridades de la Reserva Federal (Fed) están en “territorio desconocido”, sin una guía histórica clara a la hora de fijar la política monetaria en un entorno en el que la inflación cae pero la tasa de desempleo aún no aumenta, señaló la Fed de Richmond en una nota de análisis sobre un ciclo que consideran “diferente a cualquier otro”.

“El ciclo actual es la primera vez en todo el periodo de posguerra que (el Comité Federal de Mercado Abierto) ha logrado avances significativos en la reducción de la inflación, sin un aumento asociado de la tasa de desempleo”, escribieron los funcionarios, entre ellos el asesor principal Pierre-Daniel Sarte, en el texto publicado en el sitio web del banco.

“El actual episodio de tasas nos tiene en territorio desconocido”, con la Fed enfrentándose a la mayor brecha de la historia entre la inflación y la tasa objetiva de los fondos federales cuando las autoridades empezaron a endurecer la política monetaria en marzo del 2022, y viendo ahora cómo la tasa de desempleo se mantiene estable y baja pese al alza más rápida de tasas en al menos 40 años, escribieron los investigadores.

Si ese tipo de descenso, sin costos, de la inflación puede continuar y estará en el centro de la discusión de la Fed en las próximas semanas, a medida que las autoridades deciden si han subido las tasas lo suficiente o si se necesitan más aumentos.

Los nuevos datos publicados ayer parecen mantener intacta la tendencia positiva. El Índice de Precios al Consumo subió 3.2% anual en julio, lo que supone un ligero aumento respecto a 3% de junio.

No obstante, las tendencias subyacentes de los precios mostraron una continua ralentización. Una vez excluidos los volátiles costos de los alimentos y la energía, el IPC subyacente anual cayó a 4.7% en julio, desde 4.8% de junio, y gran parte de este descenso se debió a los costos de la vivienda, que los responsables de la Fed consideran que se moderarán de forma constante.

Los precios de una amplia gama de bienes y servicios, desde los viajes en avión a la atención médica, bajaron el mes pasado en comparación con el mes anterior.