Esperan Twist de la Reserva Federal

El presidente de la Reserva Federal (Fed), Ben Bernanke, pidió que la reunión de política monetaria de septiembre fuera de dos días, con la finalidad de poder llegar a un consenso en torno de cómo responderían a la desaceleración económica, coinciden analistas y esperan que hoy por la tarde se anuncie un mecanismo denominado Operación Twist.

Desde hace algunas semanas la posibilidad de una nueva ronda de inyección de liquidez por parte del banco central estadounidense ha quedado descartada. Los mercados esperan que el instituto central retome una herramienta no usada desde los 60 que consiste en girar la curva de rendimientos mediante la venta de bonos de corto plazo y la compra de bonos de largo plazo.

Con la Operación Twist, la Reserva Federal aplanaría la pendiente de la curva de rendimientos al elevar las tasas de corto plazo y reducir las de largo plazo y con ello reduciría a la vez la tenencia de deuda pública en manos del sector privado. Además, un movimiento de este tipo no implicaría un incremento en la hoja de balance del banco central, como un tercer alivio cuantitativo, dado que no hay una inyección de liquidez como tal a la economía.

Si el Comité de Mercado Abierto de la Fed opta por dicho mecanismo, Goldman Sachs esperaría que se vendieran 300,000 millones de dólares en títulos entre siete y 30 años, mientras que Barclays Capital espera que ronde entre los 200,000 y 300,000 millones de dólares.

Pese a que la reaparición de dicha herramienta es lo más esperado según analistas, Goldman Sachs advierte que existen dos caminos por los que podría optar el Comité. El instituto podría reducir la tasa de interés que cobra a los bancos por mantener reservas excedentes.

ana.valle@eleconomista.mx