Expertos ven primer recorte en tasas de la Fed en junio

Por ahora, los riesgos para nuestras previsiones de crecimiento son ligeramente al alza. Si esto se traduce en una mayor inflación, la Fed podría acabar manteniéndose a la espera durante más tiempo del previsto”.

Michael Gapen, economista jefe de EU en Bank of America.

La Reserva Federal (Fed) recortará la tasa de interés de los fondos federales en junio, según una ligera mayoría de economistas encuestados por Reuters, quienes agregaron que el mayor riesgo es que el primer recorte se produzca más tarde de lo previsto que antes.

Las encuestas de Reuters, desde septiembre, han pronosticado constantemente que el primer recorte de réditos se produciría a mediados de año. Los mercados, sin embargo, primero estimaron de marzo a mayo, y ahora se inclinan por junio.

Aunque los mercados bursátiles han alcanzado máximos históricos, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años ha subido casi 50 puntos base (pb), hasta 4.28%, solo este mes, gracias a una serie de publicaciones que muestran un fuerte crecimiento, un mercado laboral tenso y una inflación aún latente.

Una amplia mayoría, 86 de 104 economistas que participaron en una encuesta de Reuters realizada entre el 14 y el 20 de febrero, afirmó que la Fed recortará por primera vez la tasa de interés de los fondos federales –actualmente entre 5.25 y 5.50%– el próximo trimestre, una cifra similar a la encuesta del mes pasado.

Sin embargo una escasa mayoría, 53 de 104, espera que el recorte más probable será en junio, y otros 33 apuestan por mayo. El resto sitúa la primera reducción en algún momento del segundo semestre del 2024. Nadie pronosticó un recorte en marzo, frente a los 16 de la encuesta anterior.

En enero, varios funcionarios de la Fed, incluido el presidente Jerome Powell, dijeron que el banco central estadounidense necesitaba una mayor confianza en la tendencia a la desinflación antes de recortar las tasas. La inflación, según la medida preferida de la Fed, sigue por encima del objetivo de 2 por ciento.

Muchos analistas se inclinan por la opinión de que la Fed está decidida a no repetir su error del 2021, cuando ella y la mayoría de los demás bancos centrales juzgaron que la elevada inflación era “transitoria”.

Kevin Cummins, economista jefe para EU de NatWest Markets, cambió su previsión para el primer recorte de la Fed de mayo a junio, además de reducir la magnitud de los recortes probables este año en parte “ya que el crecimiento se ha mantenido, por ahora, más de lo que esperábamos”.

Se prevé que la inflación del gasto en consumo personal (PCE), el indicador preferido de la Fed, se sitúe en torno a 2% en la segunda mitad del 2024, según la encuesta, justo después de que la Fed empiece a recortar réditos.

No obstante otras medidas de la inflación –el índice de precios al consumo (IPC), el IPC subyacente y el PCE subyacente– continuarían por encima del objetivo al menos hasta el 2026, lo que sugiere que la Fed no se moverá con rapidez una vez que empiece a recortar tasas.

Se prevé que la mayor economía del mundo se expanda una media de 2.1% este año, por encima de lo que los funcionarios de la Fed consideran la tasa de crecimiento no inflacionista de alrededor de 1.8 por ciento.

Cuestionados por su estimación de la tasa neutral –que ni estimula ni restringe–, la mediana de 25 previsiones arrojó 2.75-3.0 por ciento.