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S&P elevó a mxA nota de la CEAQ
El aumento en tarifas le ha permitido a la Comisión Estatal de Aguas solventar los costos de la luz y el pago de su deuda del Acueducto II.
Standard and Poors (S&P) elevó la calificación de riesgo crediticio de largo plazo en escala nacional de la Comisión Estatal de Aguas de Querétaro (CEAQ) a mxA desde mxA- , derivado del fortalecimiento de su perfil de riesgo financiero y a la mejora de su desempeño operativo.
La calificadora explicó que el aumento en las tarifas le ha permitido al organismo solventar los altos costos de la luz y pagos asociados al proyecto Acueducto II.
Lo anterior permitió que la CEAQ fortaleciera sus márgenes operativos reportando un margen de EBITDA (Utilidad Antes de Intereses Impuestos Depreciaciones y Amortizaciones, por su sigla en inglés) de 14.4% en el 2012, lo que se compara positivamente contra 6% del 2011.
Estas cifras estuvieron por arriba de nuestras expectativas que ubicaban este margen en alrededor de 5 por ciento. Bajo nuestro escenario base, esperamos que para el 2013 y 2014 la CEAQ pueda aumentar sus tarifas por arriba de la inflación y así mantener un margen de EBITDA de alrededor de 13% , detalló.
Añadió que si bien al 30 de junio del 2013 el organismo no reportó deuda bancaria, la evaluación de su perfil financiero considera los pagos por concepto de contraprestación de los proyectos de infraestructura Acueducto II, Plantas de Tratamiento de Aguas Residuales y las pensiones como una obligación tipo deuda.
Consideró que, ante cualquier presión financiera de la CEAQ o frente a necesidades importantes de infraestructura hidráulica u operativa, el estado de Querétaro sería la primera instancia a la que recurriría el organismo.
De acuerdo con S&P, el perfil crediticio individual de la CEAQ refleja un perfil de riesgo del negocio como razonable , con base en su posición como el principal proveedor de servicios de agua potable y saneamiento en Querétaro y su eficiencia comercial.
En julio pasado, Fitch Ratings también subió la calificación de la CEAQ al colocarla en A(mex) desde A-(mex) , con perspectiva crediticia estable , ante la capacidad del organismo para hacer frente a los gastos de los proyectos estratégicos de inversión.
ESTIMACIONES
Entre los aspectos que podrían presionar su calificación a la baja, S&P mencionó un deterioro en el desempeño operativo y un apalancamiento superior al reportado al cierre del 2012.
elizabeth.oropeza@eleconomista.mx