La importancia de Egipto

El viernes pasado los mercados financieros internacionales sucumbieron ante los disturbios en Egipto. En realidad, las protestas en Egipto venían precedidas de una crisis política en Túnez. En ambos casos, al igual que en otros países de África del Norte, las condiciones políticas se caracterizan por gobiernos autoritarios, dictaduras o restricción a las libertades políticas de los ciudadanos.

Egipto no aparece ni entre los primeros 20 productores de petróleo crudo. Su producción está muy lejos incluso de México, con apenas 700,000 barriles diarios, contra 2.95 millones de México y 10.1 millones barriles diarios de Arabia Saudita, líder mundial. La producción petrolera de Egipto ha venido a la baja constantemente en los últimos 20 años. Con esto, la producción egipcia no llega ni a 1% de la mundial. En cambio, cada vez es más importante en gas. Egipto es el productor 15 y con inversiones a la alza en el sector.

En contraste, Egipto ha jugado un papel de aliado con Estados Unidos e Israel, lo que por lapsos considerables de tiempo le ha dado estabilidad a la región. El Canal del Suez y su control van más allá de lo simbólico. Por dicho Canal pasa 8% del comercio mundial marítimo y cerca de 1 millón de barriles diarios de petróleo crudo que vienen desde Medio Oriente. Estos últimos dos elementos son los que mantienen mayor tensión en los mercados ante la continuidad de una crisis egipcia. De hecho, algunas referencias del crudo ya han alcanzado los 100 dólares por barril (dpb), algo no visto desde el 2008.

Con los precios del crudo a la alza México es beneficiario en el corto plazo. El peso mexicano captura ventajas de un petróleo caro por los mayores ingresos públicos y en divisas para el país. Así, luego de presionarse hacia 12.20 pesos por dólar durante el viernes pasado, apenas ayer el tipo de cambio regresaba hacia los 12.00 pesos, ayudado también por indicadores desde Estados Unidos.

En general, para el mercado accionario también hay una correlación positiva, de hasta 0.90 en los últimos 10 años, con los precios del petróleo. No obstante, la creencia de que a mayor plazo la prolongación de la crisis egipcia será algo bueno para México está cargada de miopía. Un conflicto de mayores dimensiones tiene potencial de detener el comercio y la inversión en detrimento de la recuperación económica mundial. Lo anterior, debido a un posible aumento sostenido en los costos de energéticos y otras materias primas. Además, varios países europeos que tienen exposición a bancos egipcios podrían verse afectados.

Es decir, como ha sucedido en otros eventos, México no puede escapar a la globalización de una crisis local que empieza al otro lado del mundo. Entre México y Egipto, la relación económica es casi nula. Ciertamente, el mayor cementero mexicano tiene operaciones en Egipto. Sin embargo, para México el principal riesgo es que Estados Unidos y Europa vean una afectación económica seria.

Es muy difícil prever la evolución de la crisis egipcia y aún más, su probable extensión a otros países de la región.

No obstante, la importancia de Egipto radica en recordarle al mundo un tema esencial de la economía política internacional: no hay un verdadero desarrollo de los pueblos sin antes pasar por un régimen político que garantice las libertades de los individuos. Por tanto, la sustentabilidad de un sistema económico debe pasar por un régimen político adecuado. Esto podría sentar un precedente para muchos países emergentes que, en la actualidad, acaparan la atención por su crecimiento económico, pero que tienen pendiente la resolución de un sistema político más abierto. Egipto le ha recordado al mundo que un sistema político autoritario, dictatorial y cómplice de crónicas desigualdades sociales amenaza la estabilidad económica a largo plazo.

*Luis Flores es economista senior de Ixe Grupo Financiero. Su opinión no representa necesariamente la posición de la institución.