Unicaja debutará en Bolsa a 1.1 euros por acción

Unicaja debutará en Bolsa el viernes en la parte baja de su horquilla de precios. La cohorte de bancos contratados para el debut bursátil ha optado por la cautela y han fijado en 1.1 euros por acción el precio del estreno, el mínimo previsto de una horquilla que iba hasta los 1.4 euros por título. La entidad financiera malagueña tendrá así una valoración inicial de 1,703 millones, lejos de los más de 2,400 millones a los que aspiraba en un primer momento.

La operación, que está liderada por Rothschild y por Morgan Stanley y UBS como bancos coordinadores de la operación, y que cuenta con Citi, Credit Suisse, Alantra, Fidentiis y la firma estadounidense Stifel Nicolaus en los siguientes escalones, ha recibido una demanda por parte de los inversionistas superior a las dos veces la oferta, según han informado fuentes del mercado.

La valoración de Unicaja se ha visto presionada a la baja en las últimas semanas por la resolución y venta de Popular, y la presión posterior sobre Liberbank, que llevó a la CNMV a prohibir las posiciones cortas sobre el valor. Además, la liquidación de Banca Veneto y Popolare di Vicenza, así como por la ecuación de canje acordada para la fusión de Bankia con BMN, no han jugado a favor del banco dirigido por Manuel Azuaga.

En un primer momento, se pondrán en el mercado 625 millones de acciones de Unicaja fruto de la ampliación de capital, que podrán elevarse en 62.5 millones de títulos adicionales si los colocadores ejercen la opción de incrementar la oferta.

La valoración de Unicaja, 1,703 millones de euros, situará a la entidad como el séptimo banco en la clasificación nacional. Queda así por delante de Liberbank, considerado como uno de sus comparables de cara a la salida a Bolsa aunque el tamaño de la entidad dirigida por Azuaga sea mayor.

Con este precio, el banco malagueño cotizará a un valor en libros de 0.48 veces, frente a las 0.31 veces de Liberbank o la valoración de 0.41 veces que ha hecho Bankia de BMN, por debajo de lo previsto inicialmente. Fuentes del mercado han insistido en recalcar las diferencias entre Unicaja y BMN en cuanto a solvencia y provisiones.

Unicaja captará con la OPS del 40.4% de su capital 688 millones (y 757 si ejecuta el green shoe) y destinará parte de lo obtenido a devolver los 604 millones que recibió en ayudas en formas de bonos contingentes convertibles (cocos) en 2013 del FROB para EspañaDuero.

Su estreno bursátil, si coloca el máximo de títulos previsto, hará que la participación de la fundación de la antigua Caja Unicaja se diluya del 86.7% actual al 49.7%; los fondos de inversión pasarán de controlar un 8.8% al 5.2%, y los particulares presentes verán como su exposición pasa del 4.5% al 2.6 por ciento.

Morgan Stanley será el encargado de velar por la cotización de Unicaja y se encargará de estabilizar el valor, para lo que podrá comprar acciones al precio de la oferta o por debajo. Unicaja prevé dar un dividendo de hasta el 40% de su beneficio en 2020.

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