Loretta Mester llama a los bancos centrales a reconocer sus puntos ciegos

En sus casi 40 años trabajando para la Reserva Federal (Fed) y ayudando a dirigirla, la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, formó parte de una revolución en la que el banco central estadounidense ofrecía comentarios cada vez más detallados y abundantes sobre la economía y la política monetaria.

En vísperas de su jubilación obligatoria en junio, Mester tiene una reflexión de despedida: Con la economía en ebullición tras la pandemia de Covid-19 y con la incertidumbre que rodea incluso a aspectos básicos del funcionamiento de las cosas, la precisión puede ser un enemigo.

“Los mercados quieren saber exactamente cuándo van a bajar las tasas. Eso es en lo que se centran (…) El público no quiere oír un montón de cosas complicadas, quieren saber algo así como, ¿qué piensas realmente?”, dijo Mester en una entrevista a Reuters al margen de una conferencia de la Fed de Atlanta la semana pasada.

“Con el tiempo nos hemos vuelto mucho más transparentes”, señaló, pero “no somos clarividentes. No sabemos exactamente cómo van a ser las cosas. Si la economía evoluciona de forma diferente a la esperada, y materialmente diferente, su política debe responder a ello”.

Mester dijo que la Fed debe tener más en cuenta esa incertidumbre a la hora de hablar de política económica, centrándose menos en una perspectiva de referencia o “modal” y más en un puñado de los resultados más probables –o escenarios– que ayudarían al público a centrarse mejor en cómo reaccionarían los responsables políticos cuando la economía, como inevitablemente ocurrirá, haga algo diferente de lo esperado.

“Si sólo se comunica la visión modal, en cierto modo se está comunicando mal al público la visión real de la economía”, mencionó Mester, refiriéndose a las proyecciones económicas realizadas a principios de la pandemia como ejemplo extremo de cómo cualquier perspectiva se basa en conjuntos de supuestos que, en su opinión, son cada vez más difíciles de realizar.

Debate activo

Mester se retira antes de una revisión de la Fed, que se espera comience a finales de este año, sobre la forma en que el banco central establece la política, las herramientas que utiliza para aplicar sus decisiones y la estrategia para comunicarlas.