El aumento de la inflación en América Latina augura más ajustes monetarios

Los bancos centrales, desde Brasil hasta Chile, podrían verse obligados a recetar más "medicina" monetaria de lo previsto, ya que la inflación en la región sigue acelerándose, pese a las fuertes subidas de las tasas de interés, lo que ha provocado descontento por el alza de los alimentos y los combustibles.

La inflación mensual de Brasil ha superado las previsiones y llegó a un máximo de 28 años, en Chile es la más alta desde 1993, México tiene la mayor tasa en 21 años y Perú en un cuarto de siglo.

Según analistas, la situación empujará a los bancos centrales a subir las tasas más rápido de lo previsto, un reflejo de lo difícil que se ha vuelto reducir la inflación, con el aumento de los costos de las materias primas y la guerra en Ucrania que calienta los precios en el mundo.

"La realidad de la inflación está pidiendo más medicación monetaria", dijo Alfredo Coutino, director para América Latina de Moody"s Analytics.

Los responsables de la política monetaria habían señalado que se producirían subidas más lentas después de las fuertes alzas de principios de año. Chile ha subido su tasa de interés de referencia 650 puntos básicos desde mediados del año pasado, mientras que Brasil ha llevado su tasa a 11.75% desde el mínimo histórico de 2% de marzo del año pasado.

Hasta ahora, esto no ha servido para frenar los precios, ya que la inflación anual también se ha disparado, empujada por los precios de los alimentos y el costo de los combustibles, una mezcla volátil que está provocando airadas protestas en Perú y obligando a los líderes políticos a tomar medidas.

Ciclo de endurecimiento

William Jackson, economista jefe de mercados emergentes de Capital Economics, afirmó que las tasas de inflación superiores a las previstas respaldan la opinión de que los bancos centrales regionales tendrán que subir los tipos de interés más de lo esperado.

"Refuerza nuestra opinión de que el ciclo de endurecimiento irá más allá de la senda implícita en las últimas orientaciones del banco central y el consenso de los analistas", escribió en una nota.

Tras los últimos datos de inflación, todos los futuros de las tasas de interés brasileños subieron y economistas señalaron que la esperada subida de las tasas de interés del próximo mes podría no ser la última del ciclo, como el banco había sugerido antes.

En Argentina, donde la inflación anual se sitúa por encima de 50% y se espera que siga subiendo, es probable que el banco central vuelva a subir las tasas de interés en abril, dijo a Reuters una fuente de la entidad, después de tres subidas consecutivas este año.

La persona con conocimiento directo de las discusiones dijo que se espera una subida este mes, pero que se limitaría a 150 puntos básicos para evitar frenar el crecimiento económico.

"No se quisiera un salto grande, porque al final del camino una tasa desmesurada se transforma en algo contraproducente para el andar de la economía", agregó.

La inflación ha vuelto

El dolor de cabeza para los responsables de política monetaria de América Latina, uno de los principales productores mundiales de materias primas desde cobre hasta maíz, ocurre cuando una contracción de la oferta mundial calienta los precios en todo el mundo.

Casi 60% de las economías desarrolladas tienen ahora una inflación interanual superior a 5%, la mayor desde finales de la década de 1980, y en más de la mitad del mundo en desarrollo supera 7 por ciento.

Esto está sacudiendo a los gobiernos, desde Sri Lanka hasta Perú, que se ha visto afectado por las airadas protestas en las últimas semanas contra la subida de los precios de los combustibles y los alimentos. El banco central ha respondido subiendo las tasas de interés al nivel más alto desde 2009.

En México, la segunda economía de la región, los precios al consumidor subieron en marzo a un ritmo que no se veía desde 2001, y los economistas esperan ahora más aumentos de las tasas de interés. Sin embargo, la lucha por bajar los precios puede ser larga.

El director del Banco de Pagos Internacionales, Agustín Carstens, advirtió esta semana que el mundo se enfrenta a una nueva era de inflación y tasas de interés más altas a medida que el deterioro de los lazos entre occidente, Rusia y China y las secuelas del Covid hacen retroceder la globalización.

"La inflación ha vuelto", dijo el grupo que reúne a los bancos centrales del BPI.