Lectura 4:00 min
Resistencia de inflación limitará posibilidad de recorte en tasa para agosto
Preocupa que el repunte en la inflación de energía y de tarifas autorizadas del gobierno pueda contaminar los componentes de la inflación subyacente.
Banco de México. Foto EE: Archivo / Eric Lugo
El dato de inflación de la primera quincena de julio, aleja la posibilidad de que el Banco de México recorte la tasa en su decisión programada para el 8 de agosto, coincidieron analistas.
De acuerdo con expertos de J.P. Morgan, la variación sorprendente de inflación de julio, podría actuar como elemento disuasivo para la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno del banco central.
Esto porque la inflación general es el indicador objetivo, y la magnitud del shock que sufrieron los precios de alimentos en julio, fue muy superior a los trastornos anteriores.
La inflación de la primera quincena de julio registró una variación de 5.61% anual, con lo que registró el nivel más alto desde mayo del año pasado e hiló tres lecturas quincenales consecutivas de aceleración.
Economistas de Goldman Sachs resaltaron que los motores de la inflación en el primer semestre resultaron las tarifas autorizadas por el gobierno con los de energía, los precios de servicios y así como alimentos procesados, bebidas y tabacos.
Y aunque esperan que se revierta el choque de los precios de alimentos antes de fin de año, anticipan “posibles efectos de segunda ronda, es decir, contaminación de los componentes de inflación subyacente” que dificultará la posibilidad de que regrese la inflación al nivel esperado por Banxico.
Expertos de Banco Base coincidieron con los de Goldman Sachs al precisar que cuando se aceleran las tarifas autorizadas por el gobierno, “frecuentemente le siguen aumentos en la inflación subyacente y general”.
Rebotan precios de energéticos y tarifas de gobierno repuntan
De acuerdo con la información del Inegi, los precios de energéticos traen una variación consistente al alza desde marzo de este año.
De hecho, en la primera quincena de marzo de 2024, registraron una variación anual de 2.97% que contrasta con el registro negativo de la primera quincena de febrero, de 3.24 por ciento también anual.
Desde ese momento, se han incrementado hasta llegar a registrar una variación anual de 6.32% en la primera mitad de junio y de 9.16% en las primeras dos semanas de julio.
Los expertos de banco base detallaron que los energéticos muestran la mayor variación quincenal desde el año de la pandemia.
Destacaron que los tres genéricos del componente de energéticos que mostraron la mayor inflación quincenal fueron: gas doméstico y L.P., con fluctuaciones de 4.4% anual; el de electricidad, con una variación de 2.10% también desde la misma quincena de 2023; y la gasolina de bajo octanaje, con una variación de 0.63 por ciento. En conjunto estos tres genéricos representan el 90.58% del componente de energéticos.
La información del Inegi muestra que los precios de tarifas se han mantenido fluctuando alrededor del 3% desde la primera quincena de marzo de este año, cuando llegaron a una variación anual de 3.45 por ciento. Después bajaron hasta 2.85% en la primera mitad de mayo, pero en la primera quincena de julio rebotaron a 3.38 por ciento.
Servicios, foco de preocupación
El Fondo Monetario Internacional (FMI) informó esta semana que los precios de los servicios lastran la desinflación mundial y complican la normalización de la política monetaria. En consecuencia, aumentó el riesgo de una mayor inflación y perfila un panorama de tasas de interés más altas durante más tiempo.
El caso de México es una de las evidencias. Información del Inegi muestra que la inflación del sector servicios se mantiene resistente y oscilando alrededor de una variación de 5% anual desde agosto del año 2022. De hecho, el dato más reciente, al mes de junio, muestra una fluctuación anual de 5.15%, con lo que regresó a niveles alcanzados en agosto del año pasado.
Tal como lo muestra la minuta de la reunión monetaria más reciente del Banco de México, la inflación del sector servicios es fuente de preocupación sobre el proceso de desinflación que ha emprendido el banco central.
