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Adquisiciones de AC no afectan calidad crediticia
La calificadora de riesgos considera sólido el nivel de pago de la regiomontana sobre todo por su alto flujo de efectivo con el que cuenta.
La calificadora de riesgos Standard & Poors (S&P) confirmó las calificaciones crediticias en una escala de mxAAA , para la embotelladora Arca Continental (AC), siendo esta la nota más alta otorgada a las empresas por la capacidad del emisor por cumplir con sus compromisos.
S&P argumenta en el reporte enviado a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) que dicha transacción se espera que se materialice durante el segundo trimestre del presente año y que represente cerca de 20% del flujo operativo (EBITDA), la cual beneficiaría la posición de negocio de AC, incluyendo su escala y diversificación geográfica.
Los montos de las fuentes de liquidez, como el efectivo y equivalentes por 5,546 millones de pesos y fondos operativos para el 2017 por 18,988 millones serán para pagar la deuda de corto plazo, inversiones en capital de trabajo y pago de dividendos por 19,718 millones de pesos.
Además, S&P mantuvo una perspectiva Estable principalmente por la generación de flujo de efectivo favorable esperada de AC y con una expectativa de que la compañía continuará con una estricta disciplina operativa que le permita consolidar la nueva operación en Estados Unidos.
La nueva operación a la que se hace referencia es al acuerdo alcanzado con The Coca-Cola Co. para ser distribuidor exclusivo de Coca-Cola Southwest Beverages en Texas, y partes de Nuevo México, Oklahoma y Arkansas.
Además, S&P mantiene el supuesto de que el gasto de inversión (Capex) anual sería equivalente a 7 y 8% de sus ingresos totales al año, y se enfocaría en iniciativas para incrementar sus volúmenes, lo que incluye refrigeradores, envases retornables, máquinas expendedoras, líneas de producción y camiones.
Acciones positivas
Para las cotizaciones de la empresa dentro del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) se ha tenido un rendimiento positivo de 21.88% en el año, cerrando el martes en un precio de 131.72 pesos.
Las perspectivas para el precio de la acción han sido mixtas. Por una parte, GBMhomebroker tiene un precio objetivo de 112 pesos; un rendimiento esperado a la baja de 14.97 por ciento.
El consenso de analistas de Reuters tiene para AC un PO de 136.36 pesos, un crecimiento esperado de 3.52% para el resto del año, tomando en cuenta el precio actual.
Posibles limitaciones
La escala de calificación podría ser afectada o limitada si Arca Continental lleva a cabo una estrategia de crecimiento agresiva que pueda requerir deuda adicional.
Así, presionaría sus márgenes en un índice de deuda a flujo operativo; otro motivo a una baja sería su política de compensación de sus accionistas, lo que reduciría su balance de efectivo.
