Aumenta apetito de afores en fondos de inversión

Blackstone Group cuenta con 695 millones de dólares de las administradoras de fondos para el retiro (afores), con lo cual fondeará sus primeros dos fondos de capital privado, con lo que se une a BlackRock y KKR & Co en la expansión en México luego de cambios regulatorios.

Varios de los principales gestores de capital privado del mundo han recaudado miles de millones de dólares de las afores desde que se promulgaron nuevas reglas a principios del 2018, según documentos enviados a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y un documento no público revisado por Reuters. Los reguladores autorizaron a algunos fondos a recaudar más con el tiempo.

La llegada de Blackstone a México ocurre después de un cambio regulatorio en enero del 2018, que permitió a los fondos de capital privado extranjeros aprovechar los activos de las afores por primera vez.

Mayor flexibilidad

Las Afores, que administran más de 179,000 millones de dólares, tienen más flexibilidad para invertir sus activos.

El pleno de la Cámara de Diputados está a punto de votar sobre otro proyecto de ley del Movimiento Regeneración Nacional del presidente Andrés Manuel López Obrador. La ley otorgaría aún mayor flexibilidad a los fondos de pensiones.

Un ejecutivo de Blackstone, Matthew Pedley, dijo que las afores  aprovechaban el reciente cambio en la regulación para sumar exposición a las alternativas internacionales y diversificar sus carteras.

Los fondos de capital privado podrían ayudar a las afores a distribuir el riesgo con inversiones internacionales que van desde infraestructura hasta energía.

Luis Sayeg, director general de Administración de Inversiones de Citibanamex, que gestiona uno de los principales fondos de pensiones en el país, sostuvo que los nuevos fondos podrían beneficiar a las pensiones.

“Es una oportunidad para diversificar el portafolio hacia activos alternativos, con retornos atractivos, que no necesariamente sólo existen en México”, dijo Sayeg.

El proyecto de ley fue elogiado por la agencia de calificación crediticia Fitch, pero algunos críticos han expresado su preocupación por el hecho de que el gobierno desea aprovechar las pensiones para ayudar a financiar proyectos de interés del partido gobernante.

Listos

BlackRock fue uno de los primeros gestores de fondos extranjeros en expandirse a México con ese tipo de productos, recaudando 615 millones de dólares para dos fondos, uno de los cuales se centrará en inversiones en infraestructura, según un documento no público que detallaba la actividad de recaudación.

KKR & Co recaudó 683 millones de dólares para dos fondos, incluido uno que invertirá en capital privado, capital de expansión y activos reales, así como en fondos de cobertura de situaciones especiales y fondos de crédito privado, según el documento.

Los fondos están listados en la BMV. México es atractivo para aquellos que buscan aumentar los activos para inversiones a largo plazo.

La inversión de las afores fuera de México aún es limitada a 20% de los activos totales, lo mismo que la inversión alternativa, como el capital privado. Esto les da poco espacio para la diversificación en un momento en que la mayoría de los otros sistemas de fondos de pensión que están madurando, están aminorando las restricciones de inversión para ayudar a resolver problemas como las brechas de financiamiento y el envejecimiento de la población.

Tonatiuh Rodríguez, director ejecutivo de Afore Azteca, dijo que su comité de inversiones había decidido no invertir en capital privado por ahora. “El riesgo de esos activos es un riesgo que tiene que ser vigilado de una manera diferente”, afirmó Rodríguez.

Nuevas reglas

La regulación estipula que los administradores de capital privado deben invertir al menos e 10% del capital en México y comprometer al menos 2% como coinversión junto con los fondos de pensiones.

A pesar de su aversión al riesgo, Rodríguez dijo que el hecho de que los gestores de fondos son grandes, conocidos y con mejores prácticas minimiza el riesgo para las afores.