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FMI: inversionistas locales, contrapeso ?a salida de capitales
Excesiva volatilidad podría poner en riesgo hasta las inversiones extranjeras directas esperadas por las reformas estructurales.
Los inversionistas locales, como fondos de inversión, aseguradoras y administradores de pensiones, podrían funcionar como contrapeso en el mercado mexicano si se presenta una escalada de aversión al riesgo que conduzca a salidas de capital, observa el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Sin embargo, matiza que la reacción de los fondos locales y su capacidad para atenuar el impacto dependerá de la naturaleza de los choques financieros .
En el análisis, que forma parte de la Revisión conforme al Artículo IV del Convenio Constitutivo del FMI con sus miembros, advierten que si el episodio de volatilidad se prolonga, podrían ponerse en riesgo incluso las inversiones extranjeras directas esperadas por las reformas estructurales.
En ese escenario extremo, la capacidad de los inversionistas locales para compensar las salidas será limitada, refieren.
Reacción poco clara
Los especialistas del fondo ponen de relieve que este tipo de inversionistas locales representan más de la mitad del sistema financiero (más de 40% del PIB) y son los que trajeron su dinero a casa cuando se detuvo el flujo de capitales en la crisis del 2008.
Refieren que la reacción de los inversionistas locales en el incidente de la Fed tapering -verano del 2013 cuando la Reserva Federal dijo que podría iniciar la reducción de compras de activos- fue un poco diferente, pues la compensación de las salidas de capital fue sólo parcial .
Los residentes actuaron completamente diferente a sus pares extranjeros durante la crisis financiera y los flujos de cartera bruta de los extranjeros cayó fuertemente, los residentes vendieron sus activos en el extranjero y trajeron el dinero a casa. En el incidente del tapering, la compensación de residentes fue sólo de una parte , relatan.
Según sus estimaciones, en el episodio más reciente de volatilidad, el del 2013, en un semestre salieron 24,500 millones de dólares de capitales extranjeros.
Ambos episodios son parte del análisis que realizó el organismo sobre el flujo de capitales y la volatilidad en México, donde también refieren la reacción extrema de la crisis de 1994, que tuvieron los inversionistas extranjeros.
Consignan que la credibilidad de las autoridades financieras, la estabilidad macro, el nivel de reservas internacionales y la Línea de Crédito Flexible han servido de atractivo a las inversiones extranjeras.
Según los expertos del FMI, el atractivo de México a las inversiones de mercado ha vuelto más volátil su portafolio de capitales incrementando su vulnerabilidad a salidas .
Fija como riesgos latentes para una eventual salida de capitales la escalada de conflictos geopolíticos y una abrupta subida de tasas de referencia de la Reserva Federal de Estados Unidos, que dice afectarán a todos los mercados emergentes, incluido México .
