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Domina escenario con recesión económica leve
La encuesta global de inversionistas institucionales revela que el aumento en las tasas de interés vuelve a los bonos atractivos.
El escenario dominante para México es una recesión económica leve, un crecimiento del Producto Interno Bruto igual a 1% y un alza de la inflación del 5% para el 2023, según estimaciones de Luis Gonzali, CFA, VP/Co-director de Inversiones de Franklin Templeton México
Consideró que durante el primer semestre del próximo año la tasa de fondeo determinada por el Banco de México se situaría alrededor del 11% y hacia finales del año podría colocarse en 10.5 por ciento.
Gonzali explicó México podría mantener su grado de inversión por parte de todas las calificadores crediticias hasta el 2024, dependiendo de los resultados de las elecciones presidenciales. Dijo que hay que monitorear las controversias con el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) ya que una amenaza de panel provocaría cambios en México.
Franklin Templeton presentó tres escenarios para México, el positivo (10% de probabilidad), el medio (70% de probabilidad) y el negativo (20% de probabilidad). Gonzali dijo que México sigue siendo atractivo en las inversiones ya que ofrece tasa real en comparación con sus pares y que los activos con mejores rendimientos en pesos fueron: Fibras (13.3%), Cetes (6.5%) y bonos gubernamentales (2.2%).
Encuesta global
En el caso de las Perspectivas 2023 de la encuesta desarrollada por Natixis IM con inversionistas institucionales ven “inevitable una recesión...Las instituciones perciben a un error de la política de los bancos centrales como una de las mayores amenazas para la economía. Pero la mayoría (65%) dice que el riesgo de recesión, un resultado probable de la política del banco central, palidece ante al riesgo de una estanflación, o un período de crecimiento negativo del PIB con una inflación enraizada y desempleo en espiral”.
Según datos de la encuesta, la gran mayoría (85%) cree que estamos o estaremos en recesión el próximo año y un 54% considera que es necesaria la recesión para controlar la inflación.
Mercados
En los resultados de la encuesta,Natixis revela que dadas las perspectivas de que los bancos centrales sigan combatiendo la inflación con subidas de tasas en año próximo, siete de cada 10 inversionistas institucionales (72%) creen que el aumento de las tasas provocará un resurgimiento de las inversiones tradicionales en renta fija, mientras que 56%tiene una perspectiva alcista de los mercados de bonos en 2023.
Mauricio Giordano, Country Manager, Natixis IM México consideró que a pesar de los varios obstáculos para la economía, las instituciones se muestran notablemente positivas sobre la mayoría de las clases de activos y ven oportunidades importantes para la inversión activa en medio de las continuas disrupciones del mercado.
“Después de una década de alzas en los mercados accionarios impulsados por las bajas tasas de interés, 2023 es el año en que el mercado reconocerá nuevamente la importancia de la calidad y valuación de los activos y que la naturaleza de la renta fija tradicional también es convincente", mencionó Giordano.
Preocupaciones
Natixis IM encuestó a 500 inversionistas institucionales en 29 países de América del Norte, América Latina, Reino Unido, Europa Continental, Asia y Oriente Medio que gestionan colectivamente 20.1 billones de dólares en activos permite llegar a la conclusión de que tanto la inflación como las tasas de interés son las dos principales preocupaciones de riesgo en el portafolio de los inversionistas institucionales, 57% cita a la guerra Rusia vs. Ucrania como la mayor amenaza a la económica mundial, un sentir que es más fuerte en Europa (68%).
Además del deterioro de las relaciones entre Estados Unidos y China también se considera una amenaza principal, una preocupación citada por el 47% de las instituciones en Asia y 53% en Estados Unidos después de las elecciones intermedias, ante 25% antes de las elecciones.
En última instancia, 65% de los inversionistas institucionales a nivel global cree que las ambiciones geopolíticas de China conducirán a una bifurcación de la economía global hacia un orden de dos mundos, con China y Estados Unidos como las mayores esferas de influencia.
El 60% opina que las acciones de gran capitalización superarán a las de pequeña capitalización, y lo más probable es que el rendimiento superior provenga de los sectores de salud, energía y finanzas.
Los inversionistas institucionales creen que es más probable que los sectores de consumo discrecional (42%) e inmobiliario (47%) tengan un rendimiento inferior, ya que en 2023 veremos aumentos a las tasas y caída de los precios de la vivienda.
Revelan que en cuanto a las perspectivas de las acciones, son alcistas ante el capital y los activos privados en general, y bajistas ante los bienes raíces tradicionales y ven fortaleza en las inversiones ASG (ambiental, social y de gobernanza), con un gran repunte de los bonos verdes.