Precio de commodities China-dependientes, ¿qué tan potente está China?

Buenos días, buenas tardes, buenas noches. Este año promete cerrar como arrancó. China ha sido en los años recientes un dínamo de crecimiento y transformación, sin embargo, la pérdida de su bono poblacional y el cambio en la guardia de quien conduce, sugieren que China entrará en una pausa y enfriamiento económico.

Esto no debe ser tomado como debilidad, lo que implica es que China dejó de ser una economía complementaria de las naciones más tecnificadas del mundo y se ha convertido en un frontal competidor. China está siendo en sentido estricto, víctima de su éxito y ahora es su mercado interno el que debe en todo momento hacerla crecer.

Hay mucha gente en China, eso es bien sabido, así que potencial hay sin duda, sin embargo, ese potencial está siendo llevado al extremo de la tolerancia con la política Cero-Covid. Seamos claros, la medida parece extrema pero China no ha padecido los picos de muertes como el resto del mundo; se habla de que si China afloja en este esfuerzo podrían terminar en unidades de cuidados intensivos más de 6 millones de personas con una mortandad superior a 700,000 habitantes y eso parece que es un costo inaceptable.

Para el resto del mundo el aflojamiento de estas medidas representa además el que se hagan variedades mutagénicas que nos podrían dar un dolor de cabeza. China, en términos de geopolítica, está perdiendo un socio estratégico importante. Ese socio estratégico es el famoso “Corporate America”. Todas las empresas norteamericanas que tienen intereses en China y hacen abogacía por sus intereses. Sin embargo, con los cambios recientes y la astringencia geopolítica alrededor de Hong Kong y Taiwán, los corporativos asiáticos de occidente están migrando, así como los procesos industriosos chinos que buscan en los países vecinos nuevos domicilios.

Seguro te preguntarás qué tiene que ver esto con el tema de commodities agrícolas. La demanda de China dicta el rumbo del precio por su alto nivel de consumo, especialmente en tiempos en los que la oferta está en puntos suspensivos. Argentina en su tercer año Niña tiene increíblemente golpeado a su trigo, pérdidas cuantiosas que seguro obligaran a su cliente más grande (Brasil), obligado a comprar trigo del mundo. La sequía en Argentina sigue, el maíz temprano se siembra lentamente, los perfiles de humedad no alcanzan y las cosas se complican, el potencial productivo argentino decrece progresivamente y si nos vamos a Brasil, las cosas no son demasiado distintas. Lo que prometía ser una bonanza total está siendo replanteada por decencia productiva sin exuberancia. Y por ello, es importante que China de luces de lo que estará consumiendo.

¿Por qué China solamente? Y el resto del mundo? Bueno pues el resto del mundo vive de dinero inventado, por una razón u otra se abusó de la liquidez excesiva y tendremos que entrar en una zona restrictiva del consumo, al menos en teoría ese será el diseño de la política económica de muchas naciones que están peleando contra la inflación.

La economía estadounidense empieza a dar notas de debilidad en los consumidores, los números de gasto para el festival de Black Friday fueron buenos, sin embargo la utilización de tarjeta de crédito es cada vez más grande, el sector inmobiliario se está paralizando con las tasas de interés crecientes, y los grandes corporativos tecnológicos están masificando despidos, en medio de duras negociaciones de varios sindicatos por contratos colectivos de trabajo más justos para sus agremiados en relación con la crecida inflacionaria.

La economía del 2023 será un de apretamiento y restricción de consumo, el mundo crecerá a ritmo lento y eso es el por qué mirar en la economía china el dinamo de consumo potente que nos saque de este aletargamiento altamente pronosticado.

Falta entrar al tono de la guerra y Europa. Eso lo medimos en términos de costos energéticos, los árabes y la OPEP+ están sugiriendo que venga un recorte mayor a la producción petrolera, uno que elimine el efecto bajista que se creó con el torrente de la reserva estratégica norteamericana, misma que hay que decirlo, debe ser respuesta en algún momento.

Los financieros miden el calor de la energía en proporción al enfriamiento chino, sin embargo, me parece que es un error ser bajistas energéticos con el invierno en curso y con las limitaciones de capacidad existentes.

La OPEP en todo momento defenderá el precio, así que cuidado con Europa comprando energía, pues al hacerlo serán exportadores de inflación.

Ánimo

aochoa@rjobrien.com