Sin aterrizaje

El optimismo generado en Estados Unidos por el descenso de la inflación durante la segunda mitad del año pasado se disipó después del último informe sobre el índice de precios al consumidor. La semana pasada, el Departamento de Trabajo informó que en marzo el índice aumentó 3.5 por ciento desde el año pasado, superior a 3.2 por ciento en febrero. Por ende, la tendencia declinante de la inflación del año pasado fue interrumpida por aumentos mensuales consecutivos durante los primeros tres meses de este año.

Las reacciones no se hicieron esperar. La bolsa de valores cayó pronunciadamente, ante la evidencia que serían pospuestas las ampliamente esperadas rebajas en la tasa de interés. Algunos observadores dijeron que ya no visualizaban un “aterrizaje suave,” entendido como crecimiento económico con inflación moderada.

En contraste, un economista citado en el New York Times dijo que anticipaban “no aterrizar,” con la economía expandiéndose vigorosamente junto a aumentos de los precios, lo cual justificaría mantener la tasa de interés donde está, arriba de 5 por ciento. El jefe del banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari describió un escenario sin recortes en la tasa de interés durante 2024. Con la economía expandiéndose vigorosamente, como lo indicó la creación de más de 300,000 nuevos empleos en marzo, la jefa del Banco de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins dijo “han retrocedido los riesgos de que la política monetaria está muy apretada” (Wall Street Journal 04|12|24).

* El autor es analista y consultor internacional, ex-director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio, UNIVISION, TELEMUNDO y otros medios.