Regulación secundaria requiere más tiempo antes de su lanzamiento oficial: AMIB

La regulación secundaria que acompaña a la reforma a la Ley del Mercado de Valores (LMV) requerirá de unas semanas más de ajustes antes de su lanzamiento oficial para empezar a aplicarse.

Así lo adelantó Álvaro García Pimentel Caraza, presidente de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), al revelar que “ya está muy cerca de que la reglamentación secundaria se envíe a la Comisión Nacional de Mejora Regulatoria (Conamer).

“Primero van por 30 días en Conamer, luego se publica y se sube para recibir comentarios del gremio bursátil. Lo que me dijeron la Secretaría de Hacienda y de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), es que ya estábamos a días de que subiera”, dijo.

Dijo que el Banco de México y la CNBV han externado preocupación sobre una eventual afectación a la estabilidad financiera, especialmente por el riesgo asociado a estas emisiones simplificadas de valores. 

La reforma a la LMV, aprobada el año pasado, propone como eje básico que empresas pequeñas y medianas (pymes) tengan acceso al financiamiento bursátil mediante las emisiones simplificadas de valores, ya sea de deuda o capital. 

Estas ofertas están destinadas exclusivamente a inversionistas institucionales y calificados. 

Con las emisiones simplificadas, los tiempos de listado de deuda o acciones, así como los trámites y los costos disminuirán para que las pymes accedan al financiamiento bursátil al tener estas facilidades.

“La preocupación es que las llamadas emisiones simplificadas de valores no se conviertan en un producto que crezca el riesgo en exceso. Sí es un mercado de mayor riesgo, pero tiene que ser un riesgo medido y estas ofertas son exclusivamente para inversionistas institucionales y calificados, lo que hace que sea muy reducido el riesgo potencial”, puntualizó el presidente de AMIB.

Reiteró que los últimos detalles de las reglas secundarias a la LMV los está escribiendo la Secretaría de Hacienda con ayuda de la CNBV y del Banco de México.

Entonces dijo que a partir de la reforma a la LMV se propone crear instrumentos simplificados, tipo fideicomisos de inversión en bienes raíces (Fibras) y el equivalente a los instrumentos estructurados (como los CKD).

García Pimentel aseguró que, hasta el momento, no se ha establecido un criterio específico respecto al tamaño o características que deberán tener las pymes para ser consideradas candidatas a una emisión simplificada de valores. 

Pero destacó que la Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro (Amafore) les solicitó aumentar el monto de colocación en estas ofertas simplificadas.

Dicha petición la está evaluando la Secretaría de Hacienda, dado que las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores) carecen de la infraestructura necesaria para analizar detalladamente las ofertas de menor tamaño en el mercado de valores, explicó García Pimentel.

“Si logramos que los productos estructurados se autoricen como lo estamos proponiendo, puede haber ofertas tan pequeñas como de 20 o 30 millones de pesos. Si no hay estos productos estructurados, entonces las ofertas tendrían que ser no debajo de los 500 y 600 millones de pesos, para que haya una masa crítica de inversionistas”, consideró.

Destacó que con estos cambios a la LMV se espera que el costo para una empresa que quiera listarse en Bolsa para recibir financiamiento no sea muy costoso y que las emisiones no impliquen un proceso de 18 meses o más. 

El presidente de la AMIB sostuvo que hay interés de casi 30 empresas, que ya tienen el gobierno corporativo, que podrían salir a bolsa a hacer una emisión de deuda o acciones.

Álvaro García Pimentel Caraza recientemente fue ratificado como presidente de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles durante 2024 y 2025. Su objetivo es seguir enfocado en apoyar el crecimiento del mercado de valores de México.