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Banxico espera que presiones sobre inflación sean transitorias, pero advierte riesgos: minuta
El Banco de México elevó hace dos semanas por segunda vez, en una decisión dividida, la tasa de interés clave en 25 puntos base, para ubicarla en un 4.50%, citando la necesidad de reforzar la postura monetaria para evitar afectaciones en las expectativas de inflación.
La mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno del Banco de México advirtió que las presiones sobre la inflación están asociadas a choques “que se espera sean transitorios” y mencionó que el riesgo es que la formación de precios se vea afectada.
De acuerdo con lo descrito en la minuta de la reunión monetaria del 8 de agosto, uno de ellos opinó que “podemos enfrentar choques que pueden resultar en un eslabonamiento de presiones constantes en precios de duración indeterminada”
“Pese a que estos (choques) se pueden digerir, tenemos que estar atentos a que no contaminen la formación de precios”, resaltó.
En aquella reunión, donde decidieron por mayoría un segundo incremento consecutivo en la tasa, de 25 puntos base, “algunos subrayaron que más del 50% de los componentes de la canasta de la inflación subyacente han registrado variaciones mayores a 4% en los últimos tres meses”.
La inflación subyacente elimina de la medición los precios de bienes y servicios que suelen ser más sensibles a causas como precios que se comercian en el mercado internacional como el arroz, trigo, maíz; los que dependen de decisiones administrativas por parte del gobierno, como la tenencia, la gasolina o el transporte público y los fenómenos naturales y climatológicos como sequías inundaciones y plagas.
Algunos miembros de la Junta indicaron que el componente no subyacente disminuyó apoyado por el descenso de los precios de los energéticos, que fue contrarrestado parcialmente por mayores variaciones en los precios agropecuarios.
Los votos disidentes
En el sustento de los dos votos disidentes, que tuvieron los subgobernadores Galia Borja y Gerardo Esquivel, la banquera central consideró que “existe poca certidumbre sobre cuál será su duración por la situación inédita que enfrentamos”.
“Sigo considerando que (los choques de precios) serán de carácter transitorio. En un marco de alta incertidumbre, optar por una postura de decisiones graduales permite establecer una mejor guía de comunicación y evitar confundir un reforzamiento con un ciclo alcista de tasas”.
En tanto, el subgobernador Esquivel sustentó que “aumentar nuevamente la tasa de interés podría transmitir la señal incorrecta de que la inflación actual tiene un carácter más permanente, lo que a su vez podría afectar las expectativas de corto y mediano plazo así como el proceso de formación de precios”.