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S&P Global Ratings incrementa calificación crediticia al estado de Guerrero
La firma proyecta que la entidad presente resultados financieros más balanceados y que provisione los aguinaldos; esto se reflejará en una disminución en el uso de deuda de corto plazo para enfrentar las presiones de liquidez al cierre del año.
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S&P Global Ratings aumentó la calificación del estado de Guerrero de “mxBBB-” a “mxBBB”, con una perspectiva es Estable.
De acuerdo con un reporte enviado a la Bolsa Mexicana de Valores, la firma proyecta que Guerrero presente resultados financieros más balanceados y que provisione los aguinaldos; esto se reflejará en una disminución en el uso de deuda de corto plazo para enfrentar las presiones de liquidez al cierre del año.
De igual manera, se espera que el estado mantenga la inversión pública para mejorar la infraestructura vial y de seguridad; financiado, en gran medida, con transferencias federales, lo que disminuye la presión de las altas necesidades de gasto.
El alza de la calificación toma en cuenta una carga de deuda muy baja y una reducción en la contratación de deuda de corto plazo, lo que mitiga el riesgo de deterioro del perfil de vencimiento a corto plazo.
La perspectiva Estable refleja la expectativa de que Guerrero mantenga un acceso satisfactorio a financiamiento externo, lo que continuará compensando la volatilidad en los flujos de liquidez.
Asimismo, perspectiva estable refleja la proyección de que, en los próximos 12 a 18 meses, la administración financiera presente resultados presupuestales balanceados, al tiempo que implementa de manera más efectiva las políticas de liquidez, incluida la provisión de aguinaldos y de manejo de deuda a proveedores.
Con esto, se espera menor riesgo de deterioro del perfil de vencimiento de la deuda de corto plazo y una carga de deuda muy baja que se mantendrá relativamente estable. Se estima que el estado mantendrá un acceso satisfactorio al financiamiento externo lo que permitirá hacer frente a la volatilidad de sus flujos.
Sin embargo, la firma podría bajar la calificación en los próximos 12 a 18 meses, si observa un deterioro del acceso de Guerrero a la liquidez externa y no logra cubrir sus necesidades de fondeo.
Alternativamente, la calificación podría disminuir si la presión del gasto supera los ingresos, lo que podría erosionar el desempeño presupuestal del estado e incentivar un uso más agresivo de deuda de corto plazo, lo que deterioraría su perfil de deuda o aumentaría considerablemente las cuentas por pagar.
Escenario positivo
Sin embargo, S&P Global Ratings podría incrementar la calificación en los próximos 12 a 18 meses en el caso de que observe un fortalecimiento en el desempeño presupuestal por encima de nuestras expectativas. Alternativamente, la calificación podría aumentar si el riesgo de exposición a pasivos contingentes disminuye significativamente.
La calificación en escala nacional de “mxBBB” refleja la opinión de la firma de que la administración financiera presentará resultados balanceados de manera constante y esto consolida políticas de liquidez que reducen la necesidad de contratar deuda de corto plazo al cierre del año, lo que mitigaría el riesgo de deterioro del perfil de vencimiento a corto plazo.
S&P Global Ratings considera que la posición de liquidez todavía es débil y potencialmente volátil; sin embargo, se espera que el estado mantenga un acceso satisfactorio al financiamiento externo, lo que permitirá hacer frente a la volatilidad de sus flujos.
La firma toma en cuenta que la materialización del riesgo de pasivos contingentes, en mayor medida debido a la exposición de Guerrero a desastres naturales y litigios, podría afectar la situación financiera del estado dada su débil posición de liquidez y su limitada flexibilidad presupuestal.
Al igual que el resto de los estados mexicanos, la débil economía y la poca flexibilidad fiscal de Guerrero continúan pesando sobre su calificación, aunque reconocemos que el estado se beneficia con la estrategia del gobierno federal de priorizar el desarrollo del sur del país mediante transferencias adicionales y desarrollo de infraestructura.
El estado opera bajo un marco institucional que evaluamos como en evolución y desbalanceado. Mejores políticas de liquidez disminuirán las necesidades de financiamiento de corto plazo y mitigarán el riesgo de deterioro del perfil de vencimiento de la deuda